大消费行业2025Q1基金持仓阐发:大消费沉仓比例持续回落,此中社服、商贸零售、美护板块沉仓比例环比提拔。
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分个股:全市场个股持仓TOP20中大消费板块占领4个席位,添加1个席位,大消费板块中食物饮料个股沉仓比例分化较着。2025Q1全市场基金沉仓比例TOP20个股中大消费板块占领4个席位,此中食物饮料占领3席(贵州茅台、五粮液、山西汾酒),家用电器占领1席(美的集团)。大消费板块基金沉仓比例提拔幅度前10个股包罗3只食物饮料个股(山西汾酒、当代缘、泸州老窖)、2只家用电器个股(石头科技、海信视像)、2只商贸零售个股(小商品城、沉庆百货)、1只纺织服饰个股(海澜之家)、1只美容护理个股(锦波生物)、1只农林牧渔个股(中宠股份)。基金沉仓比例下降幅度前10个股包罗4只食物饮料个股(五粮液、伊利股份、洋河股份、青岛啤酒),2只家用电器个股(美的集团、格力电器)、1只农林牧渔个股(牧原股份)、1只商贸零售个股(中国中免)、1只纺织服饰个股(华利集团)、1只轻工制制个股(索菲亚)。
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大消费板块沉仓比例持续回落,超配比例也有所下降。2025Q1大消费板块沉仓比例持续下降,环比下降0。43pcts至7。01%,沉仓比例处于汗青低位,远低于汗青沉仓比例平均值11。56%。大消费板块沉仓持股市值占比有所下降,沉仓持股市值占沉仓持股总市值的比例为18。81%(环比-0。33pcts),超配比例回落,为5。83%(环比-0。13pcts)。
分行业:大消费板块沉仓比例环比内部门化较着,社会办事、商贸零售、美容护理板块沉仓比例环比提拔,其他行业沉仓比例均环比下降。2025Q1社会办事、商贸零售、美容护理沉仓比例小幅上升,其余行业沉仓比例均有所下降。此中,食物饮料行业沉仓比例环比-0。33pcts,正在全数一级行业中上升至第二名;家用电器行业沉仓比例环比-0。04pcts,正在全数一级行业中下降至第八名。家用电器、食物饮料仍处于超配程度,其余行业处于低配程度。
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(以下内容从万联证券《大消费行业2025Q1基金持仓阐发:大消费沉仓比例持续回落,此中社服、商贸零售、美护板块沉仓比例环比提拔》研报附件原文摘录)!
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投资:全体来看,当前国内消费需求仍显弱势,扩内需为2025年的头号沉点工做使命,客岁底以来部分出台了系列提振消费政策,跟着政策持续落地和显效,估计消费行业无望进一步回暖。(1)社会办事:做为提振消费的焦点抓手之一,社服多个赛道本年送来业绩增加良机,休假轨制的落实取优化对旅逛市场的带动感化仍将持续,鞭策扩大入境消费为免税行业带来新的增加点,健全县域贸易系统利好下沉化市场加快扩张的酒店取连锁餐饮行业,教育范畴无望成为人工智能使用的代表性落地场景,关心受益于政策沉点利好的旅逛、免税、酒店、餐饮、教育龙头。(2)商贸零售:①黄金珠宝:正在全球商业多变、美元信用系统受冲击的布景下,黄金做为避险资产的吸引力进一步提拔,金价无望持续上涨。同时,国潮文化影响下,消费者更情愿为产物工艺领取溢价,关心沉视产物设想、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业。②化妆品:近年来国货美妆企业愈发沉研发投入,不少国货物牌凭仗出众的产物力脱颖而出,即便外行业需求疲软的布景下仍然取得亮眼增加。年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接管度逐步提高,国货物牌无望进一步掠取国外品牌的份额,实现市占率提拔。关心强研发、产物力和营销能力优良的国货化妆品龙头公司。(3)轻工制制:跟着2025年各地加力推进房地产市场的止跌回稳,以及“以旧换新”政策补助的进行,家居、家电需求端无望获得提振,关心产物力强、渠道多样化、具备规模劣势的家居和家电企业。(4)食物饮料:①白酒行业:当前白酒行业处于库存去化阶段,2025年白酒商务需求正在经济刺激政策下无望回暖,宴席需求存正在2024年“寡春”导致的婚宴回补需求,以及高考人数添加所带来的升学宴需求,估计跟着渠道库存逐渐出清,市场无望提前于白酒企业报表端业绩拐点而送来向上拐点。从细分赛道来看,消费下,中端和公共价位白酒逐步劣势,估计2025年苏醒弹性更大,沉点关心。②公共食物:需求回和缓成本下降是从旋律,2025年扩内需政策加码,餐饮苏醒无望带动餐饮财产链需求的回暖,此外,一些细分行业的原料成本处于下降通道或者底部区域,从而有益于利润和业绩向好,关心乳成品、啤酒、零食、调味品等行业。